บริษัทขนาดใหญ่ที่มีความสัมพันธ์ทางการเงินระหว่างกันกำลังจะล่มสลาย โดยมีภาระหนี้ก้อนโต รัฐบาลกำลังพิจารณาความช่วยเหลือ ไม่มีคำตอบที่ง่าย การไม่ทำสิ่งใดเสี่ยงต่อการเปลี่ยนแปลงทางการเงินอย่างรุนแรง แต่การประกันตัวออกมาจะเป็นสัญญาณว่าความโลภ ความไม่รับผิดชอบ และอันตรายทางศีลธรรมจะไม่มีผลตามมา มันเป็นการโทรที่ยาก และถ้าทั้งหมดนี้ฟังดูคุ้นหู คุณก็พูดถูก ในปี 2551 รัฐบาลสหรัฐฯ เผชิญกับภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกว่าจะทำอย่างไรกับเลห์แมน บราเธอร์ส
ซึ่งเป็นวาณิชธนกิจรายใหญ่อันดับ 4 ของประเทศ ซึ่งพบว่าตนเอง
ไม่สามารถชำระหนี้มูลค่ารวมกว่า 600,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐได้ ขณะนี้รัฐบาลจีนกำลังเผชิญกับสถานการณ์ที่เทียบเคียงได้กับอสังหาริมทรัพย์และการเงินของจีน Evergrande
Lehman Brothers ก่อตั้งขึ้นในปี พ.ศ. 2390 รอดพ้นจากสงครามกลางเมืองในสหรัฐฯ ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ และสงครามโลก 2 ครั้ง จากนั้นในฟองสบู่ที่เดือดดาลของการเดิมพันที่มีความเสี่ยงในตลาดสินเชื่อที่อยู่อาศัยของสหรัฐฯ ในช่วงปี 1980 ก็ประสบปัญหาอย่างหนัก
รัฐมนตรีกระทรวงการคลังของสหรัฐฯ แฮงก์ พอลสัน อดีตผู้บริหารระดับสูงของวอลล์สตรีท ไม่พอใจที่เลห์แมนเข้ามารับตำแหน่งนี้โดยประมาท ทำไมไม่ส่งข้อความว่ารัฐบาลสหรัฐจะไม่ประกันตัวธนาคารขนาดใหญ่ที่ประพฤติตัวไม่ดี?
คำตอบที่ปรากฎก็คือการปล่อยให้เลห์แมนล้มเหลวโดยแฉลบผ่านเศรษฐกิจสหรัฐและเศรษฐกิจโลก
เมื่อ Lehman ยื่นขอความคุ้มครองการล้มละลายในบทที่ 11 มันกำลังเผชิญกับการล้มละลายครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ ผู้ที่เป็นหนี้เงินถูกกดดันทันที นั่นทำให้คนที่พวกเขาเป็นหนี้เงินอยู่ภายใต้แรงกดดัน ตลาดเงินเกือบแข็งหมดแล้ว
แม้แต่ Goldman Sachs ซึ่งเป็นบริษัทที่น่าเคารพนับถือมากที่สุดใน Wall Street และโดยพื้นฐานแล้วอยู่ด้านที่ดีของการซื้อขายในตลาดจำนองก็ยังถูกตอกกลับ วอร์เรน บัฟเฟตต์ นักลงทุนระดับตำนานต้องทุ่มเงิน 5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเข้าบริษัทเพื่อหลีกเลี่ยงการบริหารธนาคารในยุคปัจจุบัน
Evergrande ไม่ใช่ธนาคารเพื่อการลงทุนซึ่งแตกต่างจาก
Lehman Brothers เห็นได้ชัดว่าเป็นนักพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ซึ่งรับผิดชอบในการสร้างอพาร์ตเมนต์ทั่วประเทศจีน แต่มันแปรเปลี่ยนไปเป็นมากกว่านั้น – บริษัทที่มีการยกระดับสูงและบูรณาการที่ทำทุกอย่างตั้งแต่การธนาคารไปจนถึงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ไปจนถึงการขายรถยนต์ไฟฟ้า
เช่นเดียวกับหลายสิ่งหลายอย่างในประเทศจีน สถานะที่แท้จริงของกิจการนั้นไม่ชัดเจนนัก แต่สิ่งหนึ่งที่อ่านได้ก็คือ Evergrande นั้นเป็นกองทุนป้องกันความเสี่ยงที่มีธุรกิจอสังหาริมทรัพย์และยานพาหนะพ่วงมาด้วย
สาเหตุของความกังวลที่ใกล้เคียงคือ Evergrande ขาดการจ่ายดอกเบี้ย 83 ล้านดอลลาร์สหรัฐในวันที่ 23 กันยายน นาฬิกากำลังเดิน ซึ่งมีเวลา 30 วันในการ “รักษาการละเมิด” และหาวิธีชำระ มิฉะนั้น สิ่งต่างๆ อย่างที่เด็กๆ เจ๋งๆ พูดไว้ จะ “เริ่มเป็นจริง”
ปัจจุบัน Evergrande ตกลงที่จะขายหุ้นในธนาคารท้องถิ่น (Shengjing Bank) เกือบ 1 หมื่นล้านหยวน (ประมาณ 1.5 พันล้านเหรียญสหรัฐ) ให้กับ Shenyang Shengjing Finance Investment Group ของรัฐ
แต่เอเวอร์แกรนด์มีหนี้ 300,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ดังนั้นทางการจีนจึงไม่มีทางหนีปัญหานี้ได้ หากมีการซื้อขายที่หลบๆ ซ่อนๆ ในหนังสือของ Evergrande เงิน 1.5 พันล้านเหรียญสหรัฐก็จะซื้อเวลาได้
หากสิ่งต่าง ๆ ในรัฐเอเวอร์แกรนด์เลวร้ายอย่างที่ผู้สังเกตการณ์หลายคนคิดไว้ รัฐบาลจีนก็จะต้องประกันตัวหรือปล่อยให้มันล้มเหลว
พวกเขาสามารถประกันตัวบริษัทได้ แต่ลงโทษผู้นำระดับสูงด้วยการลงโทษส่วนบุคคลอย่างร้ายแรง กล่าวอย่างตรงไปตรงมา พวกเขาไม่จำเป็นต้องกังวลกับความดีงามของกระบวนการอันชอบธรรมแบบเดียวกับที่รัฐบาลสหรัฐฯ ทำ
หากประสงค์ รัฐบาลจีนสามารถป้องกันเสียงสะท้อนทั่วทั้งเศรษฐกิจที่จะไหลมาจากการล่มสลายของ Evergrande แต่ยับยั้งอันตรายทางศีลธรรมในอนาคต สามารถส่งข้อความที่ชัดเจนถึงผลที่ตามมาสำหรับผู้บริหารที่มีส่วนร่วมในพฤติกรรมที่ประมาทและอาจทุจริต อาจติดคุกตลอดชีวิต อาจจะแย่กว่านั้น
เป็นตัวอย่างที่น่าสนใจของกฎทินเบอร์เกน ซึ่งตั้งชื่อตามแจน ทินเบอร์เกน ผู้ชนะรางวัลโนเบลสาขาเศรษฐศาสตร์คนแรก กฎนี้ระบุว่าสำหรับความท้าทายด้านนโยบายแต่ละข้อจำเป็นต้องมีเครื่องมือนโยบายที่เป็นอิสระ รัฐบาลสหรัฐมีหนึ่ง ระบอบการปกครองของจีนมีสองประการ
เว็บแท้ / ดัมมี่ออนไลน์
